產(chǎn)業(yè)升級催生千億激光市場 國內(nèi)光谷數(shù)量超16個

　　近年來，在產(chǎn)業(yè)升級的大背景下，激光產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方興未艾，各地的“光谷”建設(shè)也是遍地開花，業(yè)內(nèi)人士估計，國內(nèi)的激光產(chǎn)業(yè)規(guī)模已經(jīng)達到千億級別。
國家也出臺了多項扶持激光產(chǎn)業(yè)的政策，但在業(yè)內(nèi)人士看來，這些政策的可操作性不強，部分政策甚至可能降低國產(chǎn)產(chǎn)品的競爭力，政策調(diào)整空間較大。

　　各地搶建“光谷”

　　激光產(chǎn)業(yè)正處于高速增長期。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院測算，國內(nèi)激光產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模在190億元左右。不過，在曾先后擔(dān)任大族激光(002008,股吧)(002008，SZ)、光韻達(300227,股吧)(300227，SZ)兩家上市公司高管的王小興看來，這個數(shù)字還太保守。他表示，僅國產(chǎn)的激光設(shè)備產(chǎn)值即可達到300多億元，加上進口設(shè)備500多億元，狹義的激光產(chǎn)業(yè)目前至少也有近千億元的規(guī)模，如果算上一些只能使用激光技術(shù)加工的應(yīng)用市場，那么體量將更大。

　　成轉(zhuǎn)型升級首選產(chǎn)業(yè)

　　激光產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，與其廣闊的應(yīng)用市場密不可分。根據(jù)應(yīng)用市場所面向的行業(yè)不同，下游激光設(shè)備市場可粗略分為兩類：高功率激光器多用于激光切割、激光焊接、機械制造、軍用武器等行業(yè)；中小激光器、特種激光器多用于激光醫(yī)療、輕工業(yè)等行業(yè)。

　　在王小興看來，激光應(yīng)用范圍極廣，每個人的生活都與激光有關(guān)，“從手機、手表、汽車，乃至餐具、馬桶，都有激光的影子?！奔す猬F(xiàn)在主要應(yīng)用在通訊、工業(yè)加工等，但未來遠遠不止于此。以清掃國家大劇院為例，清洗一次需花費12萬工時，如果將激光應(yīng)用到材料改性上，將使材料自帶清潔功能，僅這一項應(yīng)用的經(jīng)濟收益就極為可觀。

　　對于各地政府而言，激光產(chǎn)業(yè)既可以成為升級傳統(tǒng)加工制造業(yè)的手段，如激光切割、焊接等，又可以成為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的選項，如激光醫(yī)療等?！皩鹘y(tǒng)工業(yè)高新技術(shù)化，就是產(chǎn)業(yè)升級的具體內(nèi)容?！蓖跣∨d向《每日經(jīng)濟新聞(博客,微博)》記者表示。

　　需求旺盛帶動產(chǎn)業(yè)繁榮

　　事實上，正是依托巨大的制造業(yè)對加工設(shè)備的需求，深圳地區(qū)的激光產(chǎn)業(yè)才得以迅速發(fā)展。今年6月，有媒體報道稱，深圳已成為繼武漢之后的國內(nèi)第二大激光產(chǎn)業(yè)聚集地，出現(xiàn)了200多家激光企業(yè)，產(chǎn)業(yè)規(guī)模達100億元。另據(jù)OFweek激光產(chǎn)業(yè)研究中心分析師葉啟東預(yù)計，武漢的產(chǎn)業(yè)規(guī)模大約在150億元。

　　一位業(yè)內(nèi)人士在接受 《每日經(jīng)濟新聞》采訪時坦言，深圳和武漢的實際差距或許更小，深圳不到幾年便可趕超武漢。記者了解到，目前，深圳激光企業(yè)主要集中在南山、寶安、龍崗三個區(qū)，包括大族激光、光韻達、聯(lián)贏激光等，其中大族激光、光韻達屬于上市企業(yè)，僅大族激光2013年的業(yè)績就超過43億元，占深圳激光產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的40%以上。

　　行業(yè)競爭激烈 高功率激光器成“下一站” [高功率激光器是未來趨勢]

　　產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，必然帶動資本腳步的跟隨，產(chǎn)業(yè)發(fā)展到哪里，資本的腳步就會蔓延到哪里。

　　早在7年前，武漢最大的三家激光企業(yè)——華工科技(000988,股吧)、楚天激光、團結(jié)激光欲“合三為一”，一舉成為國內(nèi)最大的激光企業(yè)。然而，盛況卻陡然生變，楚天激光于當(dāng)年底打了退堂鼓，華工科技與團結(jié)激光也于2011年“分手”。

　　截至目前，國內(nèi)已有上百家激光企業(yè)，呈現(xiàn)出“百花齊放”的態(tài)勢，現(xiàn)階段，對于激光企業(yè)來說，苦練內(nèi)功，埋頭加速技術(shù)融合才是重中之重。

　　華工科技：看好增長持續(xù)性 買入評級

　　2014-10-31 類別：公司研究機構(gòu)：國金證券(600109,股吧)研究員：賀國文

　　業(yè)績簡評華工科技公布3季度報告，1-3季度實現(xiàn)營業(yè)收入17.67億，歸屬母公司凈利潤1.48億，分別同比增長39.92%和58.90%；扣非后歸屬母公司凈利潤為1.04,億，同比增長289.14%。EPS為0.17元。

　　經(jīng)營分析3季度單季度主營業(yè)務(wù)繼續(xù)快速增長：3季度單季度實現(xiàn)收入6.42億元，同比增長56.71%，創(chuàng)下近幾年來的新高，主要是公司在光通信元器件、敏感元器件和激光業(yè)務(wù)上的快速增長，考慮到4G投資增長的可持續(xù)性、傳感器產(chǎn)能擴張的效益逐漸顯現(xiàn)以及中小型的激光加工設(shè)備的快速增長，我們認為4季度會繼續(xù)保持增長勢頭。

　　三費控制初見成效：今年1-3季度公司的三費占比分別為5.86%、9.76%和1.85%，相比去年的三項費用開支情況下降明顯。我們預(yù)測，隨著新一任管理層上任對公司發(fā)展和實施提出新的要求，在費用控制上會比以前更為嚴格，特別是未來管理費用的占比可能繼續(xù)下降。

　　3季度投資收入增長對利潤貢獻較大：3季度單季度投資收益達4000多萬，主要系子公司華工創(chuàng)投減持天喻信息(300205,股吧)所獲得的收益（達3100多萬），減持后公司仍持有天喻信息25.89%的股權(quán)，折合成上市公司的股權(quán)價值約6.33億（按17.50元的股價計算）。

　　盈利調(diào)整我們上調(diào)公司2014—2016年的盈利預(yù)測，預(yù)測實現(xiàn)營業(yè)收入24.97億、33.58億和44.06億元，分別同比增長40.5%、34.5%和31.2%。預(yù)測凈利潤為2.16億、2.77億和3.48億元，凈利潤同比增長417%、56%和28%。EPS分別為0.24、0.31和0.39元。

　　投資建議當(dāng)前股價對應(yīng)2014-2016年P(guān)E分別為51、40和32倍。我們維持前期觀點，看好公司高端制造平臺的不斷發(fā)展壯大，維持“買入”評級。

　　大族激光：未來前景看好 買入評級國內(nèi)光纖激光器研究進展史

　　訂單規(guī)模增長及低基數(shù)效應(yīng)導(dǎo)致第三季度業(yè)績大增：前三季度公司實現(xiàn)營收42.65億元，同比增長31.39%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤5.29億元，同比增長67.89%。單季度來看，第三季度單季度營收和歸屬上市公司股東的凈利潤分別為19.72億元和2.88億元，分別同比增長67.05%和120.86%。前三季度EPS為0.5元，其中第三季度EPS為0.27元。我們認為，公司第三季度業(yè)績大幅增長的主要原因在于訂單規(guī)模的大幅增長，除此之外，去年同期較低的基數(shù)也對此產(chǎn)生了一定程度的影響。

　　盈利能力大幅提升，第三季度毛利率創(chuàng)近兩年新高：今年第二季度開始，公司綜合毛利率水平持續(xù)提升，特別是第三季度上升到45.11%，同比提升6個百分點，并創(chuàng)近兩年單季度毛利率的高點。我們認為，公司毛利率水平大幅提升，主要原因是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，即大功率激光加工設(shè)備、光纖標(biāo)記設(shè)備以及中高端PCB設(shè)備等高附加價值產(chǎn)品的占比提升。

　　繼續(xù)看好公司未來前景：我們認為，未來伴隨制造產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，以及公司在消費類電子領(lǐng)域的客戶深耕等，公司未來發(fā)展前景樂觀；除此之外，公司積極豐富產(chǎn)品線，新增CNC業(yè)務(wù)也將伴隨金屬機殼在消費類電子產(chǎn)品中滲透率的提升，逐步成為新的業(yè)績增長點。綜合考慮，我們認為，公司未來業(yè)績有望持續(xù)呈現(xiàn)良好成長態(tài)勢。

　　盈利預(yù)測和投資建議：我們維持對公司的盈利預(yù)期，預(yù)測14/15年EPS分別為：0.72/0.99元，當(dāng)前股價對應(yīng)動態(tài)PE分別為25/18倍，維持“買入”評級。

　　風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致產(chǎn)品降價，訂單低于預(yù)期等。

　　金運激光：3D云平臺價值逐步顯現(xiàn) 增持評級

　　2014-10-26 類別：公司研究 機構(gòu)：宏源證券(000562,股吧)研究員：王建偉

　　投資要點：3D打印平臺營收突破千萬，生態(tài)圈建設(shè)初具規(guī)模構(gòu)建3D打印創(chuàng)新服務(wù)平臺，拓展燈具市場，行業(yè)應(yīng)用有望逐步提速報告摘要：

　　公司3D打印平臺營收突破千萬。公司發(fā)布三季報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入13689萬元，比去年同期增長20.43%；歸屬于公司普通股股東的凈利潤為972萬元，比去年同期下降0.44%。從業(yè)務(wù)板塊梳理來看，公司確立了激光應(yīng)用、3D打印和智能數(shù)字化平臺的定位，加大了在激光應(yīng)用方向上的布局和投入，逐步培養(yǎng)、提升激光應(yīng)用和服務(wù)的全方位解決方案的核心能力，以客戶和應(yīng)用行業(yè)為中心，逐步形成公司在激光行業(yè)未來發(fā)展的核心競爭力。

　　3D打印[3D打印相關(guān)概念股一覽云平臺戰(zhàn)略布局趨于完整。公司3D打印生態(tài)圈戰(zhàn)略布局趨于完整，報告期內(nèi)成功推出了意造網(wǎng)，將設(shè)計師、品牌商、消費者，和3D打印連接起來的一個服務(wù)平臺。從商業(yè)模式創(chuàng)新來看，平臺結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)實施3D打印云工廠計劃，用O2O的經(jīng)驗?zāi)Ｊ酵茝VC2B，以及開展B2C和C2C的服務(wù)，探索打印產(chǎn)品大規(guī)模定制化服務(wù)的新模式。我們認為公司3D打印生態(tài)圈已經(jīng)初具規(guī)模，意造網(wǎng)將設(shè)計師、品牌商、消費者三大群落通過公司的3D打印云工廠連接在一起。

　　3D打印創(chuàng)新平臺切入燈具市場，意造網(wǎng)的行業(yè)平臺疊加價值顯現(xiàn)。

　　子公司“落地創(chuàng)意”聯(lián)合武漢技術(shù)轉(zhuǎn)移中心在中山市設(shè)立三維科技，共同推進3D打印在燈具市場的應(yīng)用，意造網(wǎng)成為唯一網(wǎng)絡(luò)接口。從商業(yè)模式來看，此次燈具領(lǐng)域合作是意造網(wǎng)試水面向行業(yè)應(yīng)用的3D打印服務(wù)的開始，我們看好公司意造網(wǎng)平臺未來面向細分行業(yè)應(yīng)用的疊加效應(yīng)，3D打印行業(yè)應(yīng)用綜合服務(wù)大平臺呼之欲出。

　　維持“增持”投資評級。預(yù)計公司2014~2016年EPS分別為0.10元，0.19元，0.33元，看好公司平臺價值，維持公司“增持”的投資評級。

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